饮料传统销售旺季，瓶装水市场率先传出调价信号。娃哈哈、华润怡宝先后向多地经销商下发通知，上调部分水产品的渠道供货价，涨价核心诱因均指向 PET 包材等原材料成本持续上涨。与以往全链条调价不同，本轮调整仅停留在批发环节，终端零售价暂未出现普遍上调，成本压力正沿着产业链内部层层传导。
根据经销商披露的调价通知，自7月1日起，娃哈哈596ml 装纯净水每箱（24瓶）供货价上调0.5至1元；华润怡宝18.9L 桶装水每桶供货价上调1元。娃哈哈官方随后公开回应称，本次调整是针对不同规格的渠道批发价有升有降，目的是保障经销商经营稳定，全线纯净水终端零售价保持不变，消费者购买价格不受影响。
调价背后是 PET 包材价格的持续攀升。生意社监测数据显示，2026 年开年以来，国内水瓶级聚酯瓶片价格震荡上行，年内累计涨幅已超 40%，4 月现货价格一度冲高至 9000 元 / 吨上方，7 月虽有震荡回落但整体仍处于高位区间。作为饮料瓶的核心原料，PET 瓶片占瓶身生产成本的 80%。
对于瓶装水企业而言，包装材料是最大的成本支出项。行业公开测算数据显示，PET 材料在头部水企的销售成本中占比普遍超过 30%。PET 价格每上涨 30%，将直接拉低行业毛利率3.7至4.5个百分点，对本就薄利的瓶装水品类冲击尤为明显。
本轮成本上涨的源头来自上游石化产业链。受国际原油价格波动影响，叠加地缘局势等因素，原油价格上行沿着产业链层层传导，带动 PTA、乙二醇等石化原料涨价，最终推高 PET 瓶片采购成本。2025 年 PET 价格下行时，行业普遍享受到明显的成本红利；而今年瓶片价格大幅反弹，此前释放的利润空间被持续挤压，企业盈利端承受明显压力。
值得注意的是，本轮成本压力并未直接传导至消费终端。线下商超、便利店等渠道显示，主流瓶装水零售价仍维持在 2 元 / 瓶的常规价位，部分促销渠道单价甚至更低。业内人士分析，当前饮料终端需求整体疲软，快消零售监测数据显示二季度线下饮料销售额同比下滑超 11%，消费者价格敏感度较高，企业不敢轻易上调终端零售价，以免丢失市场份额。在需求端承压的背景下，成本压力更多在渠道环节消化。
从行业整体来看，除了 PET 包材，白砂糖、物流、人工等成本也存在不同程度的上涨，饮料企业正面临成本与需求的双重考验。目前正值夏季销售旺季，后续包材价格走势、终端动销恢复情况，将直接决定本轮成本压力是否会进一步向终端传导，也将影响下半年行业的整体盈利格局。
（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）
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责任编辑：AI观察员
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